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                股指怎么定价,股指买价和卖价是怎么定的

                Q1::股指买价和卖价是怎么定的

                股指实际上可以↑看作是一种证券的价格,而这种证券就是这上指数所涵盖的股票所构成的】投资组合。对股指进行理论上的定价,是投资者做出买入或卖出合约决策的重要依据。
                同其它『金融工具的定价一样,股票指数合约的定价在不同【的条件下也会出现较大的差异。但是有一个基本原则是不变的,即由于市场套利活动∩的存在,的真∑ 实价格应该与理论价格保持一致,至少在趋势上是这产的。
                为说明股票指数合约的定价原理,我们假设投资者既进行▅股票指数交易,同时又进行股票现货交易,并假定:
                (1)、投资者首先构造出一个与⊙股市指数完全一致︽的投资组合(即二者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市值方面都完全一致);
                (2)、投资者可以在金融市场上很方便地借款用∞于投资;
                (3)、卖出一份股指合约;
                (4)、持有股票组合至股指合约的到期日,再将所收到的所有股息用于投资;
                (5)、在股指合约交割日立即全部卖出股→票组合;
                (6)、对股指合约进行结算;
                (7)、用卖出股票♀和平仓的合约收入来偿还原先的▅借款。
                假定在1999年10月27日某种股票市场指数为2669.8点,每个点“值”25美元,指数的面值为66745美元,股指价格为Ψ2696点,股息的平均收益率为3.5%;2000年3月到期的股票指数价格为2696点,合约的最后交易日为2000年的3月19日,投资的持有期为143天,市场上借贷资金︽的利率为6%。再假设该指数在5个月期间内上升【了,并且在3月19日收盘时收在2900点,即该指数上升了8.62%。这时,按照我们的假设,股票组合的价值也会¤上升同样的幅度,达到72500美元。
                按照交易的一般原理,这位投资者在指数上的投资将会出现损失,因为市场指数从2696点的◣价格上升至2900点的市场价※格,上升了204点,则损■失额是5100美元。
                然而投资者还在现货股票市场上︾进行了投资,由于股票价格的上升得到的净收益为(72500-66745)=5755美元,在这期间获得的股息收入大约为915.2美元,两项ω收入合计6670.2美元。
                再看一下其∏借款成本。在利率为6%的条件下,借得66745美元,期限143天,所付的利息大约是1569美元,再加上投资的损失5100美元,两项合计6669美元。

                Q2::股指的理论价格是如何确定的?

                以F表示股指的理论价∞格,S表示现货资产的市场价格,r表示融资年利□ 率,y表示持有现货资产而取得的年收益率,△t表示距合约到期的天数,在单利计息的情况下股指的理论价格可以表示→为:F=S*[1+(r-y)*△t/360]

                Q3::股指如何报价

                没有上市公司

                Q4::股指是怎样定价的

                股指◇实际上可以看作是一种证券的价格,而这种证券就是这上指数所涵盖的股票所构成的投资组合。对股指进行理论上的定价,是投资者做出买入或卖出合约决策的重要依据。
                同其⌒它金融工具的定价一样,股票指数合约的定价在不同的条件下也会出现较大的差异。但是有一个基本原则是不变的,即由于市场套利活动的存在,的真实价格应该◇与理论价格保持一致,至少在趋势上是这产的。

                Q5::什么是股指,请举例说明

                股票指数 是根据某一个盘面的某几种股票的综合表现生成的一个指数,类似新华富时▼指数,是根据A股50种股票的平均价〖格波动生成的一个产品。
                指数有还有现货,没有隔夜利息,交易手续ㄨ费高,现※货隔夜利息高昂,但是交易手续费低,根据交易习惯选择股指和股指现货。

                Q6::如何利用ETF和股指进行套利

                一般而言,指数的市场价格走势和现货指数市场价格走势保持着高度的同步性,指数价格和现◣货指数价格之间的相关性比较高。然而当指数的市场价格与其合理价格之间产生较大的偏差时,就ぷ会使得这两个市场之间会产生一些价格偏差,这为在两个市场之间进行套利交易提供了基础。
                在利用股指进行套利时,需要观察指数的变化。一般来讲,指数的变化应该在一定的范围内√,一旦指数的变化超出该范围,那么便存在着套利机会。当指数的市场价格大于所给出的上限时,便进行正向套利,也就是※买入现货指数,卖出指数;当指数的市场价格小于所给出的下限时,便进行反向套利,也就是卖出现货指数,买入指数。
                由于ETF没有印花税而只需要考虑ETF买卖的佣金,省去很多▽成本,同时ETF的流动行比较好,而且不像股票可能因为某种原因停牌,所以在这里我们利用ETF作为指数的〗现货来分析套利的上下限,并且得出结论:当指数的市场价格在上限和下限⌒ 之间波动时,我们♀认为指数价格比较合理,此时不存在套利空间。而当指数的价格超出上下限的范围时,就可以△立即进入套利空间,获取低风险的套利收益。
                ETF (Exchange Traded Fund)全称为交易型开放式指数基金。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以在二级市场像买卖股票一样买◎卖ETF份额,又可以通过指定的ETF交易商向基金管理公〗司申购或赎回ETF份额,不过其申购和赎回必须以一篮子股票换取ETF份额或以ETF份额换回一篮子股票。
                如果是进行正向套利操作的话,当指指数合约的实际价格高于@现货ETF的价格,此时操作策略是买入ETF,卖出指数合约,我们的套利空间是指数和现货ETF之间的◥差价,在建仓时我们就已经锁定二者之间的差额,待到到期日时指数的价格收敛到现货的价格,进行平仓操作,从而获得无风险套利空间。
                在正向套利操作期间,我们◣的成本主要有:1、买卖ETF的佣金;2、买卖ETF的冲击≡成本;3、指数的╳交易成本;4、买卖指数合约的冲击成本。所以当套利空间大于套利的成本时,便可≡以进行实际操作。这样得到指数套利的上限是:现货ETF价格+交易成本;
                如果是进行反向套利操作◥的话,当指指数的实际价格低于指数的理论价格,此时操作策略是←卖出ETF,买入指数,我们的套利空间是现货ETF和指数之间的差〇价,在建仓时我们就已经锁定二者之间的差额,待到到期日时指数的价格收敛到现货的价格,进行平仓操作,从而平稳获得无风险套●利空间。
                在反向套利操作期间,我们的成本主要有:1、买卖ETF的佣金;2、买卖ETF的冲击成本;3、指数的交易成本;4、买卖指数合约的冲击成本。所以当套利空间大于套利的成本时,便可以进行『实际操作。这样得到指数套利的上限是:现货ETF价格-交易成本。
                这样,我们得到了指数的区间定价模型的上下限:
                上限:现货ETF价格+交易成本;
                下限:现货ETF价格-交易成本。
                当指数的市场价格在上限和下限之间波动时,我们认为指数价格比较合理,此时不存在套利空间。